作 者 | Michael Wiggins De Oliveira

译 者丨杨佩奇

作者系知名企业家、投资分析师。

【资料图】

随着疫情防控措施的调整，百度股票正在升温。虽然该公司的在线营销业务将会有巨大的改善，但我认为该公司最有希望的可能是其自动驾驶出租车业务。总的来看，我仍然非常看好这家中国科技巨头，该股的股价目前回落至125美元左右的数月低点。

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自动驾驶出租车前景

百度已经在自动驾驶出租车服务方面取得了有意义的进展。这家中国科技公司已经在北京、武汉和重庆等大城市提供了该服务。

方舟创新ETF（ARK Innovation ETF）对特斯拉的估值就是一个很有意义的参考。这家投资研究公司预测，到2027年，特斯拉的每股价值将达到2000美元，而其自动驾驶出租车业务将达到6.1万亿美元规模，占特斯拉企业价值的58%。

方舟投资（ARK Invest）预测，特斯拉将从自动驾驶出租车服务中获得比销售电动汽车更多的收入。该机构预测，在牛市的情况下，一辆电动汽车的平均售价将下降50%以上，降至2.6万美元，而特斯拉将从销售的自动驾驶软件中获得6130亿美元的年收入。据估计，这家电动汽车公司将从降价销售的汽车中获得5280亿美元的收入，而全自动驾驶（FSD）订阅服务或将在2024年底推出。

尽管埃隆•马斯克（Elon Musk）曾将自动驾驶出租车（网约车）业务视为未来的一项重要资产，但这种服务的细节仍然非常模糊。

再来看看百度，对该公司来说关键的问题是，这家中国公司去年已经推出了自动驾驶出租车服务。尽管百度不具备电动汽车巨头特斯拉的制造能力，但想对于特斯拉，该公司在自动驾驶出租车方面有很大的领先优势。

我之前的分析研究曾提到，自动驾驶出租车业务有可能迅速增加数十亿美元的收入。与方舟投资预测的数十亿美元相比，我的这种预期相形见绌。

还有一案例就是，百度在北京亦庄经济开发区推出了10辆自动驾驶的Apollo Go。因此，如果想要在市场上实现1000辆甚至更多自动驾驶出租车的目标，该公司还有很长的路要走，但百度目前已经远远领先于特斯拉等其他公司，在该领域特斯拉似乎仍在起步阶段。

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增长问题

投资百度需要考虑的一个问题是，多年来该公司没有实现持续增长。这家中国科技巨头曾报告过销售收入增长25%，但由于此前的疫情和监管问题，百度的收入出现了负增长。

由于增长乏力，分析师们预测百度的年销售额将仅增长10%左右。由于多年来一直在努力实现持续增长，2024年百度股票的预期每股收益目标约为11美元。

此外，我认为百度的企业价值低得离谱。该公司净现金余额接近150亿美元。尽管拥有前景光明的人工智能部门和蓬勃发展的自动驾驶出租车业务、并且是自动驾驶领域的全球领导者，但该公司的市值已降至仅450亿美元。

在这一点上，可能投资者们更看重的是持续增长。

有迹象表明，中国市场将再次出现爆炸式的增长，在线营销业务可能迅速恢复、并取得令人印象深刻的增长。

需要注意的是，仅在2022年第四季度谷歌就创造了430亿美元的搜索收入，而与此同时，由于此前疫情的不确定性，2022年百度的在线营销销售额仅为100亿美元。

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结论

在我看来，投资者不应该过度关注百度的在线营销相关数据，相反，Apollo Go业务将是该公司的一个巨大红利。如果百度最终成为自动驾驶出租车领域的领导者，并且有朝一日达到了方舟投资对特斯拉的预测那样，那么百度的股票将带来丰厚的回报。我认为，百度将开始持续增长，并通过多重扩张来回报股东。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。